随着国际货币基金组织今年以来连续上调了对经济前景的预期，可以预见的是，全球各大央行都已经有了足够的空间来调整自己的货币政策，而这种转向对黄金会带来深远的影响。

　　2014年以来，在货币政策方面形成的“美国往左，全球向右”的格局已经出现变化，退出经济刺激计划已经再次成为新的共识。在全球四大央行中，美联储的耶伦和英格兰银行的卡尼都做好拿出新动作准备，欧洲央行也在厉兵秣马，只剩下日本央行动作稍显迟缓。美国的行动无疑是最迅捷的，美联储自2015年以来已4次上调利率。任期再有几个月就要结束的耶伦拿出了时不我待的精神，明确反对在再次加息之前等待太久，并告诫政策制定者应该慎防在货币政策上“动作过于渐进”。像是为了作出响应，欧洲央行行长德拉吉暗示，决策者最快将在10月26日决定其量化宽松政策的未来。欧洲央行官员认为，欧元区经济已足够强劲，降低刺激计划的力度也不会对增长造成影响。

　　就像2009年全球央行联动为市场注入流动性是一场前所未有的实验一样，怎样把握同步升息的节奏也没有先例可循。当初各国央行将利率削减至历史低点，并向市场注入数万亿美元资金，以提振经济增长，央行们释放出流动性曾大幅刺激金价走高，并在大宗商品市场上带来泡沫。目前如果全球升息，则会让已变得习惯了廉价信贷的市场再次震动，甚至带来紧缩。好在目前全球经济形势还算有抗击通缩的本钱。经济合作与发展组织（OECD）跟踪的45个国家今年都将实现经济增长，这种同步增长的现象在过去50年来并不常见。

　　不过各市场在升息环境下受到的影响程度会有不同。创下高点的美股日股等股市会不得不经受资金外流的考验，在最坏的情况下可能在技术上滑入熊市。道琼斯全球指数今年迄今累计上涨17%，美国、欧洲多数市场及印度、韩国等亚洲市场实现了两位数百分比上涨。因此熊市听起来可怕，但其实也就是回吐过去12个月的涨幅而已，并不足以引起恐慌。

　　对恐慌情绪有所反应的固定收益市场将会面临波动，目前对货币政策最敏感的两年期美国国债收益率已经达到1.45%，这是自2008年以来的最高点。而黄金作为安全的资产种类之一，则可能吸纳不断增加的投资需求。

　　诚然，在利率上升的时期，持有成本较高的黄金在简单比较中并不占优势，不过，名义利率和实际利率间的差，会成为黄金的舒适区间，尤其是在实际利率仍为负值的情况下更是如此。自2015年底以来，金价已经在缓慢——虽然有波动——回升，这一上涨过程在很大程度上与美国的加息周期一致。因此当更多的央行加入加息的行列中来，也并不会影响黄金的整体走势。

　　与前些年“美国往左，全球向右”的情况相比，在一致加息的情况下，黄金面临的市场环境变得更加清晰。现在央行已经发出了明确的信号，剩下的就是按照“不要与央行作对”的原则推进就好。